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第21章 四个不碰(第1页)

本章接上回分析。

做研究和投资,有四种公司不能碰。

1、大集团小公司不碰。

集团的收入和资产规模都很大,但是上市公司的收入和资产规模都很小。

这样的模式为什么不碰?

因为两点:首先,容易有说不清楚的关联交易,而关联交易太多恰恰蕴含着风险。其次,如果集团层面发生了风险,那么上市公司会受到很大影响。

什么是关联交易自己去翻上雪写的《投行之路》。

集团大了,什么鸟儿都有。

上雪想起当初我在阅读《段永平传》的时候对一个案例印象深刻。

这个案例说的是当初段永平做出来的小霸王学习机收益太好,公司很赚钱,但就因为公司隶属于一个庞大的集团,结果集团一看,哎哟,这乖儿子这么挣钱,那就给老爸和其他兄弟姐妹都捐一点吧!于是直接把利润从段永平手上抽走,导致其后续的管理经营很被动,最后不得不离职。

一个卓越管理者的离职也意味着小霸王学习机从此走向了下坡路,以至于最后彻底消失在市场中。

由此可见,大集团小公司的模式确实存在着不小的隐患,上雪认为上市公司主体在集团里必须有绝对的主导地位,且集团本身不能过大,最好就是个壳架子,决策层主要来自上市公司本身,这样对我们股东来说风险是最为可控的。

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